「灣區聚焦」穩健「開源」，投資長遠發展
財政司司長將於農曆新年後公布新一份《財政預算案》。在特區政府和各界努力下，本年度經營帳目有望扭虧為盈，但要維持公共財政穩健，仍要推進落實各項「開源節流」措施。
本文旨在建議在不影響香港低稅制優勢、政府財政健康的原則下，如何開拓收入來源（「開源」），以增加政府收入，支撐香港不同領域的發展。
激活股市拉動印花稅收入
利得稅、薪俸稅及印花稅是當前特區政府的三項主要收入來源，而過去一直支持政府財政的地價收入在近年、乃至預料未來一段時間都維持較低水平。政府若要持續增加經營帳目上的收入，以盈餘為目標，首要是維持穩定的稅收。
以2024至25財政年度為例，股票印花稅為庫房貢獻約520億元，佔當年印花稅稅收（約639億元）八成。受惠於股票市場暢旺，有會計師行研究指出，本財政年度印花稅收入有望可達1,000億元，較預期的676億元高出約48%，¹屬於目前特區政府一項重要收入來源。
目前，香港股市走勢持續向好、日均成交額按年錄得顯著增長、與內地股市互聯互通機制有效落實。建議特區政府繼續優化金融市場結構，助力更多新經濟企業、尤其是科技類企業來港上市，推動香港IPO市場穩步上揚，帶動政府印花稅稅收增長。
與此同時，通過廣邀來港上市的企業落戶香港，在港設立區域總部、研發中心等，以本港優質的專業服務賦能企業，創造更大產值和就業機會，不只是來港維持上市地位，亦有利於提高特區政府的利得稅和薪俸稅收入。
有條件提高發債比例
北部都會區（北都）建設是特區政府的施政重點，涉及面積大、土地平整工程多，需要投入大量資金。由於地價收入不足以支持基建投入，存在缺口，²政府無疑要考慮發行債券，以撬動市場資金投資未來。
根據世界貨幣基金組織的計算及推測，日本及新加坡的未償還債務佔其本地生產總值（GDP）高達227%和176%，德國及南韓的發債比率佔約66%和57%，並在未來數年保持發債水平；³而特區政府未償還債務相對GDP的比率只約為12%，⁴相比之下，遠遠低於多數發達經濟體的發債比率，未來香港即使提高發債比率，亦屬於穩健水平。
過往，特區政府集中發行短期債券，而且維持較低發債比率，信用良好，但由於北都建設的稅收及回報集中於後期，建議政府除了加大發債比例，亦可考慮發行較長年期（例如15年期和30年期）的基建債券。事實上，去年當局首次發行30年期港元債券，獲得超過10倍的認購金額，充分展現國際投資者對香港長遠發展的信心。
放寬強積金置業與「以樓養老」組合拳
去年5月，立法會三讀通過《2025年印花税（修訂）條例草案》，正式將徵收100元印花稅的物業價值上限，由300萬元提高至400萬元，以減輕購買「細價樓」人士的負擔，惠及約15%的物業成交個案，政府收入將每年減少約4億元左右。⁵這亦是在財政盈餘之下，向如青年、夾心階層等特定有需要人士「派糖」。
據市場資料推算，現時500萬元或以下的物業約佔整體市場三成。因此，今年可以考慮再次再次放寬置業徵稅100元至500萬元的物業，以激活購房市場及幫助更多市民「上車」。事實上，免徵稅款省下來的費用，反而會刺激需求，讓市民更加「手鬆」添置家俱及進行裝修等，間接帶動本地經濟活動，增長經濟動能。
調整徵稅門檻與放寬強積金置業作為一套組合拳，能更大程度惠民生、激活物業交易市場。特區政府強積金政策的初衷是協助市民儲蓄退休，而香港按揭證券有限公司推出的「以樓養老」逆按揭計劃（即「安老按揭計劃」）同樣可以保障退休生活，只需完結供樓，即可以申請計劃。
然而，為避免市民將提取強積金作為樓宇炒賣的用途，當局可考慮對利用強積金作為置業首期施加限制，例如對相關單位設下不低於一定年份的禁售期、只能用作購買一手或二手未補地價居屋、以及首次置業等，達致扶助青年及夾心階層「上車」的目標。
只要加快土地和房屋的政策優化，交投一定得以改善。本港財政有望提早結束多年赤字重回盈餘，現時是投資未來的發展期，特區政府可以綜合多方考量，刺激經濟以求更大層面惠及民生。
¹ 明報（2026）。〈羅兵咸料去年印花稅達1000億元較估算高48%〉，1月19日。取自：https://finance.mingpao.com/fin/instantf/20260119/1768807049471。
² 香港電台（2026）。〈陳茂波料未來2至3年地價收入不足以支持基建投入〉，1月16日。取自：https://news.rthk.hk/rthk/ch/component/k2/1840119-20260116.htm。
³ International Monetary Fund (2025). General governmentgross debt. Available from: https://www.imf.org/external/datamapper/GGXWDG_NGDP@WEO/OEMDC/ADVEC/WEOWORLD.
⁴ 財政司司長（2026）。〈司長隨筆：共商共議，同創未來〉，1月11日。取自：https://www.fso.gov.hk/chi/blog/blog20260111.htm。
⁵ 政府新聞網（2025）。〈提高徵收一百元印花稅的物業價值上限至四百萬元〉，2月26日。取自：https://www.info.gov.hk/gia/general/202502/26/P2025022600632.htm。
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