「湾区聚焦」稳健「开源」，投资长远发展
财政司司长将于农历新年后公布新一份《财政预算案》。在特区政府和各界努力下，本年度经营帐目有望扭亏为盈，但要维持公共财政稳健，仍要推进落实各项「开源节流」措施。
本文旨在建议在不影响香港低税制优势、政府财政健康的原则下，如何开拓收入来源（「开源」），以增加政府收入，支撑香港不同领域的发展。
激活股市拉动印花税收入
利得税、薪俸税及印花税是当前特区政府的三项主要收入来源，而过去一直支持政府财政的地价收入在近年、乃至预料未来一段时间都维持较低水平。政府若要持续增加经营帐目上的收入，以盈余为目标，首要是维持稳定的税收。
以2024至25财政年度为例，股票印花税为库房贡献约520亿元，占当年印花税税收（约639亿元）八成。受惠于股票市场畅旺，有会计师行研究指出，本财政年度印花税收入有望可达1,000亿元，较预期的676亿元高出约48%，¹属于目前特区政府一项重要收入来源。
目前，香港股市走势持续向好、日均成交额按年录得显著增长、与内地股市互联互通机制有效落实。建议特区政府继续优化金融市场结构，助力更多新经济企业、尤其是科技类企业来港上市，推动香港IPO市场稳步上扬，带动政府印花税税收增长。
与此同时，通过广邀来港上市的企业落户香港，在港设立区域总部、研发中心等，以本港优质的专业服务赋能企业，创造更大产值和就业机会，不只是来港维持上市地位，亦有利于提高特区政府的利得税和薪俸税收入。
有条件提高发债比例
北部都会区（北都）建设是特区政府的施政重点，涉及面积大、土地平整工程多，需要投入大量资金。由于地价收入不足以支持基建投入，存在缺口，²政府无疑要考虑发行债券，以撬动市场资金投资未来。
根据世界货币基金组织的计算及推测，日本及新加坡的未偿还债务占其本地生产总值（GDP）高达227%和176%，德国及南韩的发债比率占约66%和57%，并在未来数年保持发债水平；³而特区政府未偿还债务相对GDP的比率只约为12%，⁴相比之下，远远低于多数发达经济体的发债比率，未来香港即使提高发债比率，亦属于稳健水平。
过往，特区政府集中发行短期债券，而且维持较低发债比率，信用良好，但由于北都建设的税收及回报集中于后期，建议政府除了加大发债比例，亦可考虑发行较长年期（例如15年期和30年期）的基建债券。事实上，去年当局首次发行30年期港元债券，获得超过10倍的认购金额，充分展现国际投资者对香港长远发展的信心。
放宽强积金置业与「以楼养老」组合拳
去年5月，立法会三读通过《2025年印花税（修订）条例草案》，正式将征收100元印花税的物业价值上限，由300万元提高至400万元，以减轻购买「细价楼」人士的负担，惠及约15%的物业成交个案，政府收入将每年减少约4亿元左右。⁵这亦是在财政盈余之下，向如青年、夹心阶层等特定有需要人士「派糖」。
据市场资料推算，现时500万元或以下的物业约占整体市场三成。因此，今年可以考虑再次再次放宽置业征税100元至500万元的物业，以激活购房市场及帮助更多市民「上车」。事实上，免征税款省下来的费用，反而会刺激需求，让市民更加「手松」添置家具及进行装修等，间接带动本地经济活动，增长经济动能。
调整征税门槛与放宽强积金置业作为一套组合拳，能更大程度惠民生、激活物业交易市场。特区政府强积金政策的初衷是协助市民储蓄退休，而香港按揭证券有限公司推出的「以楼养老」逆按揭计划（即「安老按揭计划」）同样可以保障退休生活，只需完结供楼，即可以申请计划。
然而，为避免市民将提取强积金作为楼宇炒卖的用途，当局可考虑对利用强积金作为置业首期施加限制，例如对相关单位设下不低于一定年份的禁售期、只能用作购买一手或二手未补地价居屋、以及首次置业等，达致扶助青年及夹心阶层「上车」的目标。
只要加快土地和房屋的政策优化，交投一定得以改善。本港财政有望提早结束多年赤字重回盈余，现时是投资未来的发展期，特区政府可以综合多方考量，刺激经济以求更大层面惠及民生。
¹ 明报（2026）。〈罗兵咸料去年印花税达1000亿元较估算高48%〉，1月19日。取自：https://finance.mingpao.com/fin/instantf/20260119/1768807049471。
² 香港电台（2026）。〈陈茂波料未来2至3年地价收入不足以支持基建投入〉，1月16日。取自：https://news.rthk.hk/rthk/ch/component/k2/1840119-20260116.htm。
³ International Monetary Fund (2025). General governmentgross debt. Available from: https://www.imf.org/external/datamapper/GGXWDG_NGDP@WEO/OEMDC/ADVEC/WEOWORLD.
⁴ 财政司司长（2026）。〈司长随笔：共商共议，同创未来〉，1月11日。取自：https://www.fso.gov.hk/chi/blog/blog20260111.htm。
⁵ 政府新闻网（2025）。〈提高征收一百元印花税的物业价值上限至四百万元〉，2月26日。取自：https://www.info.gov.hk/gia/general/202502/26/P2025022600632.htm。
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